谣言！？场外期权“绊倒”基金经理，八卦之外各种可能。。。

　　来源：券业行家

　　网传！场外期权“绊倒”基金经理，八卦之外可能的真相

　　从昨夜起，关于“基金经理场外期权”的“黑话”，将多家 头部公募 推上了风头浪尖。并没有内幕信息的行家，通过公开信息，试图逼近事情的真相。

　　网传消息

　　8月8日，因军演延期有些疲倦的行家，瞥到一组提及场外期权的聊天记录。

　　在一眼看穿“jjjl”的读音后，行家所在的群内“炸了锅”。

　　此外，还有“桃色”消息称，因场外期权“发财”的某位网红基金经理，在原配之外还有“小三”“小四”。因他送给“小三”一套房，被“小四”怒而举报，从而引发了“蝴蝶效应”。

　　这一“网传消息”经媒体报道，成为热议话题：#传300位基金经理违规参与场外期权被查#

　　据每经网、界面等报道，多家公募基金纷纷否认牵涉此事。但目前未见更多公开信息。

　　抽丝剥茧

　　无意八卦的行家，从已有的线索入手，抽丝剥茧，探寻可能的“真相”。

　　首先，“300多个基金经理”，这一数值，出乎意料的“离谱”。

　　要知道，目前中基协披露的公募基金数量已经超过万只，但基金经理的数量并没有那么多。

　　截至今年7月末，公募基金基金经理共计3，095名。其中，任职期限在1年以内的基金经理约占18.8%，2022年以来任职的基金经理约占9.5%。

　　以管理规模最大的易方达基金为例，中基协登记的1，036名员工中，有936名基金从业人员，但基金经理仅有70名。

　　关于“离职扎堆”，这一情况是否属实呢？

　　行家查看了今年8月以来的公募基金公告，不完全统计，共有30名基金经理离职，主要是因为工作安排或是工作调整，明确公告因个人原因离任的基金经理仅有9名。其中某位基金经理一次性离任了38只公募基金，名下已经“清空”。

　　然而，基金经理离职有多种因素，最为常见的就是“奔私”。行家觉得，这也看不出来有什么必然联系。

　　据Wind统计，最近一年来基金经理累计新聘741人次，累计离职307人次。离职基金经理较多的基金公司包括博时基金、嘉实基金、鹏华基金、华夏基金、安信基金、工银瑞信、南华基金、九泰基金、汇添富基金、广发基金和农银汇理基金等。但与基金经理的总数相比，离职比例并不大。

　　在没有更多消息的情况下，行家觉得可能还需要让子弹飞一会。

　　常见操作

　　回到事件本身，如果说个别基金经理通过场外期权谋取不正当的利益，行家觉得并不奇怪。毕竟“导师”曾经说过，“为了百分之一百的利润，它就敢践踏一切人间法律”。

　　这次窜台的“佩洛西”老公就是因为买了英伟达期权受人诟病。但股票期权一般交易量不大，如果突然有大单出现，容易引起注意，监管部门要查内幕交易，首先就查有没有异常期权交易，专业内幕交易者一般都会很谨慎。

　　据行家了解，一些专门做期权的场外资金，可能会拉拢基金经理，套取内幕消息。与直接建“老鼠仓”炒股不同，场外期权更为隐蔽，不容易被察觉，而且高杠杆可以进一步放大收益。即使股票只有10%的涨幅，通过场外期权10倍起步杠杆，就能带来100%的浮盈。

　　期权交易是零和游戏，买期权的人要赚1000万，就要有卖期权亏1000万的人，而卖出期权的都是专业机构，要持续找到这样的冤大头不容易。

　　据了解，除金融机构人员外，某些上市公司实控人，也有过通过场外期权的方式谋取利益的情况。

　　如果这类行为被查处的概率不高，或是处罚的力度不大，即使行家之类的媒体呼吁，也不能有效的监管和约束。

　　当然，行家相信基金公司不至于放任基金经理从事不正当的交易。而珍惜“羽毛”的基金经理，也不至于抱着“一把梭哈”的心态“疯狂下注”。因此，这一事件可能仅限于个别行为，并非如爆料所称“大面积”。

　　行业锐评

　　英雄所见略同，行家关注的券商，也对此事发声。

　　就在今晨，中邮证券同名官微发布了署名评论，经纪业务总部投顾朱洪全 ，发布了言简意赅的评论：

　　场外期权本身是合理存在的，但关键问题出在了基金经理本身管理着基金，可能存在老鼠仓。

　　从本次事件来看，更多的应该是单纯的场外的交易目的，为了博取杠杆收益的，对场内影响小。

　　从监管的角度来看，今年6月，证监会曾点名三家头部券商场外业务方面的违规行为。业务激增一定会带来合规风险，现在看来监管已经重视。

　　具体来看，中金公司1笔场外期权合约对手方为非专业机构投资者；中信建投1笔场外期权合约股票指数挂钩标的超出规定范围，两家均被采取出具警示函的监管措施。

　　而华泰证券涉及三项违规：部分场外期权合约个股挂钩标的超出当期融资融券范围；未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书；场外期权业务相关内部制度不健全，内部流程执行不规范，未按要求进行衍生品准入管理。为此，证监会对其采取责令改正的监管措施。

　　“空穴来风，未必无音” 。这次的爆料，后续可能会带来公募的“大地震”，让我们拭目以待。

　　场外江湖

　　中证协自2019年以来，将券商基于柜台与机构客户对手方交易业务收入纳入年度排名统计。

　　2021年，中信证券、申万宏源、华泰证券、中金公司和海通证券场外业务收入超过10亿元。其中申万宏源同比增长83.29%，中金公司增幅为50.04%。在中小券商中，国联证券飙涨5802.73%，跻身十强。

　　8月5日，中证协更新了场外期权交易商名单，包括一级交易商8家，二级交易商36家。与今年5月26日发布的名单相比，信达证券和东北证券意外“调出”了名单。5家经评估不符合条件的券商，设一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模。

　　中银证券在研报中点评，场外期权监管趋严短期或减缓市场规模增速，长期有利于业务规范化发展。在行业监管趋紧的背景下，综合实力较强的头部券商不仅具备更强的风控能力和整体稳定性，也在机构客户资源方面具备优势，叠加率先获得场外期权交易商资格，在市场占有率方面存在一定的壁垒。

　　在券商内部竞争激烈的同时，中小券商同样也存在“弯道超车”的机遇。借助牌照优势和业务布局，通过场外期权业务实现差异化转型。